俄烏僵局，難解難分，激烈博弈不止在戰場。俄羅斯被凍結在海外的三千億美元資產，是西方拿捏俄羅斯的利器。歐盟正打算以凍結在歐洲的俄羅斯資產作為擔保貸款給烏克蘭，但實行起來卻並不容易。圍繞三千億巨款的去向，正上演著以四個鐵娘子為主角的一台大戲，幾方角力的結果，也許會影響俄烏戰爭的終局走向。
Part.1
當地時間12月8日，烏克蘭總統澤連斯基在倫敦與法、德、英三國領導人會面，他們著重討論了歐盟凍結俄羅斯央行資產處置的問題。
連日來，圍繞著這筆上千億美元的凍結款，一場多方的博弈大戲正在上演。俄聯邦安全會議副主席梅德韋傑夫將矛頭直指西方，他通過個人社交賬號發聲：倘若歐盟真的打算以發行「賠償貸款」為幌子，侵佔被凍結在比利時的俄羅斯資產，那麼按照國際法規定，該行為可能被認定為特殊宣戰事由，歐盟各個成員國都將無法規避隨之產生的一切後果。
這筆讓俄方態度強硬的凍結款多達3000億美元，足以撼動俄烏衝突接下來的走向。11月下旬，特朗普「28點和平計劃」變身為「19點」，外界最為關注的就是俄凍結資產的處置問題。在「28點和平計劃」中，美方曾提出，1000億美元將由美國主導用於烏克蘭重建，美國從中抽取50%的利潤，歐洲需額外追加1000億美元支持重建，部分被凍結的歐洲資金將解凍，剩餘俄羅斯凍結資金將注入美俄聯合投資平台，用於雙方合作項目。隨即，這一方案被烏克蘭與歐洲從正文中徹底剝離，轉為「留待美烏總統層面磋商」。
資深媒體人 薩蘇：
主權豁免原則規定，國家所有的資金只能凍結，不可擅自劃轉，否則違反國際法。烏克蘭想要繞過此原則，先認定俄羅斯為侵略方，再要求歐盟主持公道，將凍結資金作為反制措施撥付給自己。其還稱，此舉可懲治侵略國，但實現可能性不大。
這筆被美歐凍結將近四年的俄羅斯海外主權資產，究竟從何而來？時間回溯至2022年2月24日，俄烏衝突炮火初燃之際，美歐便同步啟動了金融絞殺，迅速凍結了俄羅斯政府及相關實體的海外資產，涉及外匯儲備、企業股權、海外賬戶等多個領域，總規模最終定格在3000多億美元，其中，美國約佔了50億，英國大約佔580億，歐洲其他國家大約有2400億左右。
如今，這筆沉睡的巨款成為多方博弈的核心，烏克蘭將其視為續命的救命錢，俄羅斯誓要捍衛國家資產安全，美國在幕後煽風點火收割紅利，而歐洲則深陷進退兩難的漩渦。
中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員 張弘：
俄羅斯想要借與美國經濟合作，換取對俄經濟制裁解除及被凍結資產解凍。特朗普政府有強烈意願從俄烏衝突中謀利。歐洲援烏時，既想維護國際秩序與價值觀，又更願借錢而非自掏腰包，故一方面希望俄烏恢復和平，另一方面在制裁及扣押俄海外資產問題上，不願歸還或解凍。
Part.2
在這場沒有硝煙的金融戰場，四位女性的身影格外醒目，她們分別是烏克蘭總理尤利婭·斯維里堅科、歐盟委員會主席馮德萊恩、歐洲議會副議長索菲·維爾梅斯、俄羅斯央行行長埃莉維拉·納比烏林娜。她們的立場截然不同，卻又共同站在了歷史的十字路口，她們的決策可能會改寫俄烏衝突的格局，也牽動著數千萬人的命運。
40歲的尤利婭·斯維里堅科是烏克蘭歷史上第二位女總理，她出生於烏克蘭邊境小城切爾尼戈夫。2008年，從基輔國立經濟大學拿到反壟斷管理碩士學位後，她的第一份重要工作是擔任切爾尼戈夫市駐中國無錫代表處負責人。
2025年4月，斯維里堅科曾代表烏克蘭與美國簽署《美烏重建投資基金成立協議》，她頂住特朗普政府壓力，成功刪除「基金收益優先償還美國債務」的苛刻條款，將烏克蘭的礦產資源與美國的軍事支持深度綁定。對斯維里堅科而言，真正的考驗才剛剛開始，戰爭已持續近四年，烏克蘭的錢袋子早已見底。
根據《經濟學人》的報告，烏克蘭2025年的戰爭支出高達1000億美元，佔GDP的一半，而到2026年2月，國家財政儲備將徹底耗盡，斯維里堅科急需為瀕臨枯竭的烏克蘭財政找到生路。
中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員 張弘：
歐盟擬用扣押的俄羅斯海外資產本金援烏，助其再戰兩年。對烏而言，西方援助能否持續穩定供應是關鍵，否則不僅戰事難繼，國家機器也將癱瘓。烏克蘭戰時財政原靠礦產、糧食出口，現礦產停擺，僅靠賣糧僅能維持生計，難以支撐國家財政與戰事。歐洲既想保烏、保自身安全，又不願付出代價、承擔政治外交風險，十分糾結。
雪上加霜的是，特朗普政府已不願為繼續「輸血」，國際金融機構的貸款額度也已觸頂，歐洲成為烏克蘭唯一的希望，但歐洲亦是深陷經濟困境。絕望之際，這筆被凍結的上千億俄羅斯資產，成為斯維里堅科眼中唯一的救命稻草，這不僅是為國家續命的經濟之戰，更是她鞏固政治地位的生死之戰，她必須在財政耗盡前，將這筆錢牢牢攥在手中。
烏克蘭「沒收」俄凍結資產的表態，無異於將「燙手山芋」丟給了歐洲，對於這筆高達上千億美元的凍結資金，歐洲該如何處理，另一位女性，歐盟委員會主席馮德萊恩高調登場。
馮德萊恩是一位履歷魔幻的政客，即便深陷學術造假、輝瑞疫苗採購黑幕爭議，在很多歐洲人眼中，她並非歐洲利益的守護者，而是美國安插在歐盟的代理人。在對俄政策上，馮德萊恩一直表現得極為強硬，她先後推動19輪歐盟對俄制裁。而眼下，她正全力推進一項足以改變歐洲命運的計劃「賠償貸款」，換句話說，這筆錢的命運最終取決於歐盟的態度。
資深媒體人 薩蘇：
馮德萊恩提議了一個賠償貸款的方式，鑒於烏克蘭戰後或能從俄羅斯獲賠，可先貸款給烏穩定金融、支撐戰事，未來再收回款項。
國際法中的「主權豁免」原則成為歐盟處理俄凍結資產最大的障礙。明搶主權國家資產顯然難以服眾，馮德萊恩隨即提出「賠償貸款」方案，方案核心是以俄羅斯被凍結的本金作為抵押，向烏克蘭發放1400億歐元貸款，用於重建和戰時財政，且烏克蘭在獲得俄羅斯戰爭賠款前無需償還。這就是俄聯邦安全會議副主席梅德韋傑夫在社交媒體中所說的歐盟「賠償貸款」。
對於馮德萊恩提出的「賠償貸款」機制，歐盟內部並未達成一致，而是分歧嚴重：德國、法國及波羅的海國家表示支持，但比利時及歐洲央行對此持謹慎態度。比利時首相德韋弗表示，除非歐盟滿足比利時「合理要求」，否則他將「竭盡全力」阻止該計劃。匈牙利總理歐爾班稱，匈方不支持動用俄羅斯被凍結資產所產生的收益，原因是俄方已警告會採取報復性措施。此外，歐洲央行表示，如果歐盟沒收俄被凍結資產，以後可能再不會有國家將其外匯儲備存到歐盟金融機構。
中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員 張弘：
歐洲作為全球重要國際資本市場，需具備信譽、安全、可交易、透明、可預測等特性以立足。但若動用俄羅斯被扣押的海外資產，將凸顯其資本市場不安全，或致資本加速外逃。
Part.3
針對這筆不菲的俄羅斯凍結資產，各方都有著自己的盤算，但落到實處，最左右為難的或許就是比利時了。
在歐盟凍結的2400億俄羅斯資產中，比利時佔據了2100億，這些資產由位於布魯塞爾的歐洲清算銀行託管。對這個小國而言，這筆巨款不是財富，而是棘手的難題。歐洲議會副議長索菲·維爾梅斯此前曾是比利時歷史上首位女外長、首位女首相，這位出身政治世家的「超級女強人」，此刻正面臨職業生涯最艱難的抉擇，如果同意歐盟動用資金，俄羅斯的報復必將首先降臨；如果拒絕執行，歐盟的施壓將讓比利時無立足之地，一時間，比利時成為這場俄烏衝突背後博弈的核心。
中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員 張弘：
如何處置俄羅斯被扣海外資產，對比利時而言是棘手難題：既想維護歐洲團結，又不想獨自擔風險。於是比利時與歐盟博弈，要求歐盟提供政治外交擔保，在出現司法外交糾紛時撐腰，並共同承擔經濟、外交、司法風險。
作為比利時在歐洲議會的代言人，她必須在維護國家利益與順應歐盟態度之間找到平衡。在與比利時首相巴爾特·德韋弗、歐洲清算銀行首席執行官瓦萊麗·烏爾班磋商後，她最終拿出了一份「共擔保」協議方案。這份方案的核心訴求簡單直接：比利時國力有限，無法獨自承擔俄羅斯的報復風險，要求歐盟建立清晰的法律框架，明確27個成員國共同承擔責任，否則比利時將拒絕支持動用俄羅斯資產。
這一看似妥協的方案，卻擊中了歐盟的軟肋，表面上看似團結一致，實則沒有哪個國家願意單獨為這場冒險買單。對維爾梅斯而言，這場博弈無關意識形態，只關乎國家安危。
Part.4
「三個女人一台戲」，斯維里堅科、馮德萊恩、維爾梅斯各有立場，讓俄凍結資產的未來走向懸而未決，而另一個女人的加入，則為這台金融大戲增加了濃厚的火藥味。
俄羅斯央行行長埃莉維拉·納比烏林娜，這位62歲的女強人被一些媒體稱為「金融女沙皇」，她曾將俄羅斯外匯儲備和黃金儲備運作到全球前五。作為俄羅斯經濟的掌舵人，納比烏林娜肩上的擔子並不比前線將領輕，俄羅斯2025年國防開支約1500億美元，占財政支出的30%以上；受到美西方國家制裁，俄羅斯2025年石油和天然氣銷售收入或將下降20%，地方政府破產、中小企業倒閉的消息也頻頻傳出。被凍結的3000億美元資產，佔俄羅斯外匯儲備的一半，納比烏林娜深知，在當前局勢下，這筆錢是俄羅斯能否取得最終勝利的重要籌碼，絕不能輕易失守。
資深媒體人 薩蘇：
對俄羅斯央行行長埃莉維拉而言，被扣留的3000億美元堪稱「救命錢」。俄在前線投入巨大，多場戰役損失大量裝甲裝備，新式光纖無人機等開發生產也耗資不菲，且裝備多需國外零件，即便民用進口也需大量外匯。若這筆錢回到俄羅斯，將極大增強其對烏作戰優勢；若落入烏克蘭之手，對俄則是雙重打擊。
納比烏林娜的反制方案簡單直接，卻極具殺傷力。俄羅斯已通過法律，一旦俄羅斯資產被凍結，政府將授權法院將美國、歐洲等「不友好國家」在俄資產用作抵押，抵消俄羅斯的損失；在一份包含59家外國公司的清單上可以看到，德國大眾、美國蘋果、瑞典宜家等赫然在列，這些公司在俄數十年的投資，隨時可能面臨被臨時接管或被俄羅斯國有化的危險。
這一舉措讓德國、法國等國的企業高管們坐立不安，百億級別的投資一旦被俄國有化，將造成不可挽回的損失。對歐洲企業而言，俄羅斯市場雖受制裁影響，但長期以來的布局難以輕易放棄。納比烏林娜的反制，讓他們陷入兩難：要麼遊說政府放棄動用俄羅斯資產，要麼獨自承受在俄投資打水漂的風險。
中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員 張弘：
從納比烏林娜宣布的新聞可知，俄羅斯不想要與西方徹底經濟脫鉤，而是希望在地緣政治危機後，繼續與歐洲保持經濟、文化乃至政治聯繫。這表明，俄羅斯將其作為反制籌碼，而非要與歐洲在經濟上徹底決裂。
上千億俄羅斯海外資產，正成為國際舞台上最敏感的博弈焦點。四位女性的背後，交織著美國對烏克蘭的隱性收割，歐盟內部的立場撕裂，更牽動著俄烏戰場的生死走向。這一串數字背後可以看到，俄烏雙方均已逼近財務臨界點，而這場衝突的勝負也從來不止於戰場的槍炮交鋒。