人民币兑美元中间价26日报7.0358，虽上调34点并创逾一年新高，但较市场预期弱301点，创2018年以来的最大偏离。陆媒分析这是人行表态，显示人民币升太快了吗？
此举正值离岸人民币升破7之际。近日，人行强调，需稳定市场预期，防范汇率超调风险。
人民币中间价26日数据比彭博调查中交易员和分析师的平均预期弱了301个点。该偏离幅度不仅反映了监管层的引导意图，更是自2018年该项调查启动以来，中间价与市场预测之间出现的最大差距。
Australia & New Zealand Banking Group高级策略师Zhaopeng Xing认为，此次中间价设定传达出的信号显示，人行不希望人民币升值过快。这与人行近期在季度货币政策例会上的承诺相一致。
据央视新闻，近日中国人民银行货币政策委员会召开2025年第4季例会。会议强调，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
作为引导市场预期的重要工具，中间价决定了在岸人民币每日交易波动的区间。虽然离岸人民币在近期连续上涨后巩固在7.0024附近，但策略师认为，近期中间价偏弱的设定，结合国有银行偶尔进行的美元买入操作，意在抑制投机性押注，并防止人民币出现单边上涨。
国联民生陶川认为，在当前美元走弱及贸易预期改善的背景下，人民币近期升值是对前期压力的合理释放。背后主要有三方面的因素，美元偏弱，预期变化下的补涨，以及对于年末和来年初集中结汇的季节性规律的担忧。
国联民生证券认为，对比14个月前人民币上次升破7时的环境，当时美元指数在100左右，且面临川普通膨和关税阴影；而目前美元指数已跌破98，关税风险阶段性淡化。从金融资产价格维度看，人民币当前的升值属于补涨，幅度并不算过度。
展望后市，人行如何管理汇率走势成为焦点。国联民生证券认为，近期中间价向贬值方向的调整体现人行给升值降温的意图，但这仅是初级阶段。若升值压力持续上升，官方工具箱中还有更多应对手段，除了中间价，还包括官媒的预期引导、自律机制谈话、通过商业银行的市场行为影响流动性，以及调整跨境投融资宏观审慎系数等。
在其他政策工具方面，分析认为人行可能会进行必要的降准、降息等宽松对冲，以配合美联储的降息周期，体现「对称管理原则」。
根据国联民生证券的测算，基于明年美元和中美利差的预期，明年美元兑人民币比较合理的潜在水平在6.8左右。但在短期内，随著人行明确释放出重视「稳定」的信号，以更平衡地分摊汇率带来的宏观影响，单边快速升值的行情料将受到抑制。
