南韩Kospi指数今年来大涨 76%，成为全球主要指数中表现最佳的市场。军工股，AI和美妆概念股耀眼夺目，接力撑起屡创新高的涨势。
晶片巨头三星电子和 SK 海力士为大盘贡献近半涨幅，国防和核能公司也是主要推手。
相较之下，美股标普 500 指数今年至周一为止上涨 17.4%，落后于 MSCI 所有国家世界（不含美国）指数 29% 的涨幅，两者差距创下 2009 年全球金融危机以来之最。
随著原本不受青睐的市场也回归，中国大陆、日本、德国和英国的指数表现均优于标普 500 指数；同时，在美元走弱的推动下，MSCI 新兴市场指数已攀升近 30%。
Kospi指数周二收敛开盘跌幅，有机会再创新高。
分析师看好接下来韩股还有进一步上涨的空间，花旗、摩根大通和野村在内券商都预测明年至少还会上涨 20%。分析师认为，企业强劲的获利成长应能撑起后续走势。
AI 相关概念股
AI领域最大的赢家并非传统晶片制造商或大型股，而是「相关概念股」（Proxy plays）。根据韩国交易所报价，这包括电力变压器制造商晓星重工和核电供应商斗山能源，两者股价今年涨幅均超过 330%。
尽管这些公司的价位已高，但看多者认为，目前没有任何零碳替代方案能快速满足 AI 资料中心激增的电力需求，这使得这些业者成为不可或缺的选项。
摩根士丹利分析师说，投资人对电网和基础设施类股的兴趣应会持续到 2026 年。其中，HD 现代电气正迈入「数十年的重新评价期，因为电网现代化、AI 资料中心与去碳化趋势正合流」。
记忆体多头
三星和 SK 海力士今年表现出色，巩固在 Kospi 权值股和全球顶尖记忆体晶片制造商的地位。受益于全球科技巨人对高规格、高性能晶片的需求，三星股价今年上涨 125%，创下历史新高。SK 海力士更大涨约 268%。
这股动能也外溢到相关业者，像是 SK 海力士的母公司 SK Square，以及将博通（Broadcom）视为客户的 Korea Circuit。这两档股票的涨幅均超过 330%。
Life Asset Management 投资长康大权（音译）说：「记忆体晶片短缺无疑正在发生，因此我预计韩国半导体股将迎来极其强劲的一年。」
军工明星股
美国总统川普颠覆传统安全同盟，刺激今年欧洲和亚洲扩大国防支出，投资人再度关注以交付武器更快、成本更低知名的南韩承包商。
K9 自走砲制造商韩华航太是最大赢家，今年股价上涨近 200%。造船商韩华海洋则大涨 210%。
Must 资产管理说，鉴于在地企业近期成功打入欧洲市场，这些公司未来几年可能会与北约（NATO）成员国达成更多合作伙伴关系。
K-Beauty
APR 公司在首次公开发行（IPO）不到两年后，市值已超越美容巨人爱茉莉太平洋（Amorepacific）和 LG 生活健康（LG H&H）。医美品牌Medicube 的制造商暨居家美容仪器领导者 APR，今年股价大涨 369%，在 MSCI 韩国指数中涨幅居冠。
Fibonacci 全球资产管理公司执行长 Jung In Yun 说：「对我而言，APR 的优异表现不只是因为执行力更好，而是因为他们开辟了不同的赛道，透过社群优先的管道销售成果和体验，而不只是透过传统零售通路销售保养品。」
LG 生活健康迈入连续五年下跌，而爱茉莉太平洋今年则上涨 14%。投资人说，虽然市场对 APR 续创佳绩的期望很高，但因价位过高，也容易出现剧烈波动。
惨败的游戏股
尽管韩国市场出现普遍涨势，但游戏开发商明显被冷落。魁匠团（Krafton）市值蒸发约1/5， Com2uS 的跌幅超过1/3。投资人担心这些公司在亚洲的吸引力有限，且无力与中国对手竞争。
Life Asset 的康大权说，亚洲对韩国角色扮演游戏（RPG）的需求受限，上涨空间依然有限。
其他表现不佳的个股，还包括受电动车需求萎缩冲击的电动车供应链。跌幅最大的公司中，Enchem 股价重挫 50%；韩国三大电池供应商之一的 SK Innovation，今年股价也将以下跌作收。
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